中国重汽（重型载重汽车生产基地）

中国重汽

重型载重汽车生产基地

中国重汽集团，全称中国重型汽车集团有限公司（英文：CNHTC），简称中国重汽集团或重汽集团，总部在山东省济南市，是国内主要的重型载重汽车生产基地，也是我国重型汽车工业的摇篮，集团拥有两家上市公司，包括深圳证券交易所上市的中国重汽A股和香港交易所上市的红筹股中国重汽(香港)。以开发和制造中国第一辆重型汽车（黄河JN150）、成功引进斯太尔重型汽车生产项目和与沃尔沃合资生产具有当代国际水平的重型汽车而闻名。中国重汽已成为我国最大的重型汽车生产基地，为我国重型汽车工业发展、国家经济建设做出了突出贡献。

中文名	中国重型汽车集团有限公司
英文名	CNHTC JINAN TRUCK CO.,LTD.
上市市场	深圳
上市代码	000951
组织形式	国有独资
公司口号	建百年企业 创世界一流
创建时间	始建于1956年
创建地点	山东济南
法人代表	马纯济
总部所在地	山东省济南市市中区英雄山路165号
注册资本	97658万元（2012年）
产品服务	黄河系列
营收	395.66亿元（2011年）
净利润	10.03亿元（2011年）
总资产	754.44亿元（2011年）
经营范围	载重及特种汽车、汽车零部件等

公司简介

中国重汽

中国重汽集团前身是原济南汽车制造总厂。原济南汽车制造总厂始建于1935年，主要生产汽车零部件。该厂于1956年开始自主研发设计制造汽车，步入汽车制造企业。1960年4月试制出了中国第一辆重型汽车-黄河牌JN150型8吨重型汽车，结束了中国不能生产重型汽车的历史。同年5月4日，毛泽东主席到济南视察时，参观了这辆样车，朱德元帅亲笔题写“黄河”。

2001年1月18日，中国重汽集团经过改革重组，对企业进行了再造，重新构架了企业运营机制，焕发了企业活力。

中国重汽集团充分利用高新技术提升传统产业，实施技术改造项目100多项，总投资超过了40亿元。国家级技术中心提升改造项目全面展开。济南工业园、长清工业园和章丘产业园相继建成，代表国际水平的数控车架生产线、新总装线、HOWO焊装线、油漆线、面漆线等也已投入运行。投资近十亿元、设计与制造能力与国际重型汽车发动机水平接轨的济南动力有限公司于2006年4月成立，成为中国重汽集团发动机的生产基地。

从2004年到2008年国家领导人吴邦国、王兆国、吴仪等相继视察中国重汽集团，赞扬中国重汽集团的发展，并提出殷切期望。

历史足迹

中国重汽

1956年，中国重汽集团有限公司的前身济南汽车制造总厂成立。

1960年，济南汽车制造总厂制造出中国首辆重型卡车黄河系列JN150，相等于车辆总质量的14吨。

1960年5月4日，毛泽东主席到济南视察时，在珍珠泉展览会上参观了黄河JN150型样车。

1966年1月11日，朱德委员长视察济南汽车制造总厂，并为黄河牌汽车题写“黄河”二字。60年代后期黄河牌JN150型汽车开始进入国际市场。

1984年，济南汽车制造总厂与中国其它整车、发动机及零部件制造商合并，组成重型汽车工业联营公司，其于1990年与数家相关业务实体组成中国重型汽车集团公司。

1984年重型汽车工业联营公司从奥地利斯太尔公司引进整车技术，在国内联合生产“斯太尔”系列 重型汽车，济汽是主要项目单位之一。在加速消化吸收“斯太尔”技术进程中，济汽 利用斯太尔先进技术优化“黄河”第二代产品，在斯太尔产品和黄河产品的系列化、通用 化方面积累了大量经验。并通过引进世界先进技术成果以及生产设备，使工厂的生产能 力、生产规模、生产工艺、和产品的技术水平都上了一个大台阶。 

2000年12月28日，经朱镕基、李岚清、吴邦国、温家宝四位总理、副总理同意，正式批准《关于重汽集团下放山东部分分立重组破产方案的编制》。

 2001年1月18日，中国重型汽车集团有限公司在济南正式宣告成立（简称中国重汽）。马纯济豪情满怀地向各界来宾宣布：中国重汽集团将以加倍的努力，实现“一年持平，两年赢利，三年大发展”的奋斗目标，担当起历史责任，回报社会和用户。

2002年8月18日，中国重汽集团建成全国最大的重型汽车桥箱生产基地。

2003年6月9日，中国重汽集团与沃尔沃卡车公司重型汽车合资项目在北京钓鱼台国宾馆正式签约。6月30日，国家商务部批准了中国重汽与沃尔沃合资合作合同。7月10日，合资企业济南华沃卡车有限公司成立。2004年3月31日，济南华沃卡车有限公司举行隆重的开业仪式，同日，本土生产的第一辆沃尔沃重型卡车在济南华沃卡车有限公司下线。

2003年12月18日，中国证监会正式批准中国重汽集团重组山东小鸭电器方案，中国重汽集团开始进入资本市场。2004年2月12日，经深圳证券交易所核准，山东小鸭电器股份有限公司变更为“中国重型汽车集团济南卡车股份有限公司”，简称由“小鸭电器”变更为“中国重汽”。

2004年8月6日，中国重汽（香港）国际资本有限公司正式在香港注册成立。8月7日，中国重汽（香港）国际资本有限公司经商务部批准正式成立。

2004年10月28日，代表国内重型汽车最先进水平的HOWO7系列重卡在中国重汽下线。这标志着我国的重型汽车整车技术开始与国际重型汽车先进技术接轨。

2005年12月12日，中国重汽集团自主开发、拥有自主知识产权的HOWO重型卡车第10000辆车驶下生产线，标志着HOWO重卡当年投放市场当年产销突破万辆，这在中国重卡史上尚属首次，在世界重卡史上也是奇迹。

中国重汽

2006年4月交通部向社会推荐的道路货运汽车及列车第一批车型正式发布。中国重型汽车集团公司HOWO列交通部首批推荐车型之首,有8种HOWO车型被推荐，分别有厢式运输汽车列车、20英尺集装箱运输汽车列车、散装水泥运输列车、煤炭运输车列车、40英尺集装箱运输车列车。

2006年4月18日，中国重汽集团济南动力有限公司在济南成立。具有国际先进水平的重型汽车发动机生产线正式投入运行。

2007年，中国重汽集团产销重型汽车突破10万辆，位居国内行业之首，产销规模进入全球前五大重卡制造商行列，对重卡行业的带动力更加明显，对中国制造业的推动作用更加有力，与合作伙伴的合作空间更加广泛。

2007年11月28日，中国重汽集团以红筹形式在香港主板上市，上市公司名为——中国重汽（香港）有限公司，股份代号3808。

发展战略

中国重汽集团的战略发展目标是：积极实施国际化战略、技术领先战略、区域化战略和高质量低成本战略，逐步实现产品、市场、资本、机制和品牌的国际化，争取成为世界重卡三强。

一是努力建设具有国际先进水平的重卡研发体系，不断吸收消化国际先进技术，保持技术领先地位。

二是积极开拓国际市场，建立完善的国际市场营销体系，确保到2010年企业三分之一的产品进入国际市场。

三是实施国际资本的多元化，充分利用和吸收国际资本，拓展海外发展空间，尽快发展成为具备竞争力的国际性公司，跻身全球三大重卡生产企业行列。

四是积极推行品牌战略，全力打造民族汽车品牌，力争到2010年把“中国重汽”建成国际知名汽车品牌，并向世界500强的目标迈进。

企业文化

企业理念

企业目标

建百年企业 创世界一流

中国重汽集团领导班子成员

释义：

就是要把中国重汽建设成为国际知名、国内其他企业不可替代的重型汽车工业基地。

通过机制的转换和企业核心竞争力的提高，提升中国重汽抵御各种风险的能力，使中国重汽品牌享誉国内外。

国际知名就是走在世界重型汽车行业的前列，国内其他企业不可替代就是我们始终保持国内行业领先，在国民经济发展中举足轻重。

要做到国际知名、国内不可替代必须紧跟国际汽车工业发展的步伐，循序渐进，在管理、技术、产品、性能、质量、可靠性、环保节能、安全等各个方面上达到国际水平。

实现这个目标，必须抓住机遇，加快发展。

核心理念

科学发展 理性经营 精心操作 追求最佳效益

释义：

落实科学发展观，实现企业核心竞争力的有效提高。

建立科学的决策机制，依法经营，实现最优化决策。

充分利用客观条件，实现各种资源的合理配置。

追求企业社会效益与企业效益的有机统一。

价值观

用人品打造精品 用精品奉献社会

释义：

要干事，先做人，做人讲人品。

企业的品质体现在技术、产品、服务和信誉，体现在全体员工每一项工作中。

中国重汽在向社会奉献精品的同时，更注重人的自我完善、自我提高。

造精品重型汽车，做高素质的中国重汽人。

企业哲学

一步到位 步步到位

释义：

企业每一名员工的工作都要坚持高标准严要求，目标明确，职责分明，工作到位，步步到位。各项工作要瞄准世界先进水平，争取一步到位，步步到位，才能占据市场制高点。

落实在工作中，一步到位就是人人保质保量干好本职工作，步步到位，就是企业各项工作紧跟企业发展节奏，达到最佳状态。

只有每个员工的工作到位，企业的工作才能步步到位。 

企业宗旨

坚持以人为本 诚信中国重汽 

释义：

人力资源是企业最有价值的资源。

人是企业一切工作的出发点和归宿。

在企业内部，员工之间要建立和谐的关系。 领导关心爱护员工，员工信任服从领导，员工之间，只有工作分工不同，没有高低贵贱之分，企业各级领导要以身作则，为了共同的事业，要互相尊重、关爱支持。

对外，企业的每一名员工都要以用户为中心，视用户为亲人，时时处处为用户着想，诚实守信，一诺千金，与用户建立互利共赢的亲人关系。尽最大努力帮助客户成功。

行为

行为规范

中国重汽

造车做人

认真工作

服从领导 

团结协作 

礼仪文明 

安全生产 

保守机密 

修养素质

行为模式

提升素质

团队协作

岗位建功

释义：

每一名员工都是企业形象的缩影，也是企业所有工作的生力军。

积跬步以致千里，聚细流以成江河。企业是全体员工实现个人价值和社会价值的平台，企业是一面镜子，从中可以反映出一个员工的素质、能力。

企业的价值取决于对社会的贡献，效益是企业存在和发展追求的目标，也是对社会贡献的基础。企业的效益与每一名员工息息相关，我们所做的每一件事，都应体现效率、效益。

科技体系

生产及设计

在产品设计研发方面与国外知名公司合作，全部实现了3D设计，自主开发了具有国内领先水平的产品明细表管理系 统，与国内知名大学合作进行了CAPP（计算机辅助工艺设计）的研究应用；在生产经营过程中使用的销售货款一线通系统、售后服务一线通系统、企业资源计划TRP3000系统、供应链管理系统、车间作业管理系统等均是自主开发的具有自主知识产权的应用系统。瑞典VOLVO代表团在参观中国重汽销售系统时对该系统给予了极高的评价，认为中国重汽在这方面的应用已达到欧洲水平。

自主创新

技术创新和专利技术成果不断涌现。中国重汽在产品开发创新上下功夫，提高产品的科技含量、创新水平和竞争能力，充分利用自身技术优势，广泛吸纳世界重卡先进技术，坚持自主设计、自主开发，努力创新，全力打造自己的产品优势，2001年开发出飞龙系列，2002年成功开发出了斯太尔王系列、2003年成功开发出黄河王子系列、2004年成功开发出HOWO-7系列、黄河少帅和斯太尔Ш等系列整车产品，2005年成功开发出HOWO-8系列、斯太尔豪骏系列、金王子系列、黄河将军系列，在整车开发的同时开发了具有世界水平的单级驱动桥、缓速器及重卡盘式制动器等重要总成，并在特种车、专用车、客车等方面不断实现新的突破，现拥有各类车型1200多个，成为国内驱动形式最全和吨位品种最多的重型汽车生产企业。特别是HOWO-7系列车的开发成功，在国内外重卡行业产生了巨大的影响，被业内人士誉为“重卡领袖”，拉开了与主要竞争对手的距离，巩固了中国重汽技术领先优势和市场地位。经过四年多的努力，中国重汽已达到三个全国第一：牵引车全国销量第一，300马力以上大功率发动机全国销量第一，装备10升以上发动机的重型汽车全国销量第一。

信息化建设

2001年后，在信息化建设方面的硬件投入累积已近4500万元。建立的企业网站及城域网规模的企业网络，为实现信息化工作奠定了基础，重点新建和改造了集团总部、销售公司本部、卡车公司、技术中心局域网，其网络规模已基本能满足公司分布式应用的要求，迅速提升了企业管理水平。 

进口机器人焊接手

中国重汽在管理和规模生产方面实现了质的飞跃，增强了企业核心竞争力，在2004年重卡行业整体增幅仅有13%左右的情况下，各项经营指标均实现60%以上的高速增长，这其中信息化建设提供的有力保障起到了关键性作用。 

连续几年被省、市命名为“利用高新技术提升传统产业”和“制造业信息化”示范企业。2001年后，在信息化建设方面的硬件投入累积已近4500万元。建立的企业网站及城域网规模的企业网络，为实现信息化工作奠定了基础，重点新建和改造了集团总部、销售公司本部、卡车公司、技术中心局域网，其网络规模已基本能满足公司分布式应用的要求，迅速提升了企业管理水平。

主要业绩

中国重汽集团已经具备了技术、品牌、成本、价格、人才和网络等诸多方面优势，集科研、开发、生产、销售、服务于一体，是中国重型汽车生产的骨干企业。同时，中国重汽集团充分利用资本这一纽带，进驻多个产业，取得了丰厚的回报。中国重汽集团已有了一批深受中外消费者欢迎的名牌产品。HOWO卡车荣获中国重型汽车行业十大影响力畅销品牌；被国家商务部公布为2006年最具市场竞争力品牌。2007年又荣获“中国名牌产品”称号。联合国开发计划署、世界生产力科学同盟共同授予中国重汽“2006世界市场中国十大年度品牌”与“2006中国十大世界影响力品牌”两项大奖。

2007 年公司全年实现总资产350.57 亿元，净资产164.27 亿元，资产负债率下降到53.14%。实现主营业务销售收入221.19 亿元，较上年同期增长67.59%；实现利润总额17.83亿元，较上年同期增长117.4%。根据中国汽车工业协会统计，2007 年公司重型汽车销量达到10.06万辆，同比增长66.01%。市场份额达到20.8%，跃居国内重型汽车行业第一位。

中国重型汽车集团有限公司(中国重汽)2009年宣布，公司与德国MAN公司签订的合作项目已获得中国政府批准，正式成交。德国MAN公司将向中国重汽注资5.6亿欧元，成为其长期战略合作伙伴及股东。中国重汽和德国MAN公司的合作正式启动后，MAN公司将其先进的卡车和发动机技术以独占许可的方式在中国境内授权给中国重汽及相关下属公司，并与中国重汽合作生产和销售基于该技术的“技术提升型”卡车；双方还将在欧Ⅲ、欧Ⅳ、欧Ⅴ发动机的生产制造、质量控制、销售和售后服务等方面展开合作。

中国重型汽车集团有限公司是中国2008年销量最大的重型卡车制造商。MAN公司是全球第三大重型卡车制造商。

经营范围

载重汽车、专用汽车、重型专用车底盘、客车底盘、汽车配件制造、销售；汽车改装、机械加工；许可证批 准范围内的普通货运业务；仓储服务（不含危险化学品）；进出口业务（国家限制或禁止进出口的商品除外）；工具制造与销售；钢材的批发业务；汽车专用油（包含润滑脂、齿轮油、发动机油，但燃料油除外）、汽车防冻液的零售业务。

组织机构

中国重汽集团拥有两家上市公司即A股“中国重汽”和在香港上市的红筹股“中国重汽”。

2004年10月28日拥有自主知识产权的HOWO重卡下线

内设机构

党委办公室、党委组织宣传部、纪委纪检室、机关工会、总经理办公室、财务部、法律监审部、人力资源部、企业发展部等。

二级单位

济宁商用车公司、特种车有限公司、橡塑件制造部、销售部、大同齿轮有限公司、杭州发动机有限公司、湖北华威专用汽车有限公司、柳州运力专用汽车有限公司、济南卡车股份有限公司、济南桥箱有限公司、济南物业有限公司、重汽医院、财务有限公司、山东进出口有限公司、商用车销售部、技术中心、房地产开发公司、客运事业部、北方出口部、部件出口部、非洲出口部、西亚出口部、济南商用车有限公司、济南发动机有限公司、济南专用汽车有限公司、复强动力有限公司、变速箱部、设计研究院、济南客车有限公司、鑫海担保公司、重庆燃油喷射系统有限公司 ,中国重汽集团泰安五岳专用汽车有限公司.

高层成员

董事长、党委书记：马纯济

马纯济

总经理、党委副书记：蔡东

党委副书记兼组织宣传部部长：王东辉

副总经理：

王浩涛

韦志海

王光西

刘荣捷

总经济师：童金根

总工程师：王善坡

证券资料

证券简称 中国重汽

证券类型 A股

曾用名G重汽 ； *ST重汽 ； *ST小鸭 ；小鸭电器 ；ST小鸭

上市状态 已经上市

上市国家/地区 中国大陆

上市交易所 深圳

上市日期 1999-11-25

发行价(元) 3.76

上市首日收盘价(元) 6.97

上市首日涨跌幅(%) 85.37

上市首日换手率(%) 66.56

摘牌日期 没有摘牌

主承销商： 山东证券有限责任公司

上市推荐人： 中国南方证券有限公司 山东证券有限责任公司

审计机构： 普华永道中天会计师事务所有限公司

法律顾问： 北京市德恒律师事务所

资产评估机构： 山东济南审计师事务所

经办评估人员： 张立晓 马荭

资产评估确认机构： 中华人民共和国财政部

股本变更

中国重汽集团济南卡车股份有限公司在更名前是山东小鸭电器股份有限公司(以下简称“小鸭电器”)。 小鸭电器系根据山东省人民政府鲁政字[1997]266 号文《关于同意山东小鸭集团设立股份有限公司的批复》,由山东小鸭集团有限责任公司(以下简称“ 小鸭集团”)为主发起人组建的股份有限公司。根据中国证券监督管理委员会证监发行字[1999]111 号文批准,小鸭电器于1999 年9 月1 日向社会公开发行人民币普通股9000 万股,每股面值1 元,发行价格每股3.76 元,1999 年11 月25 日公司股票在深圳证券交易所上市。 2003 年9 月22 日,小鸭电器与中国重型汽车集团有限公司(以下简称“中国重汽集团”)签署《资产置换协议》。根据协议,小鸭电器以其合法拥有的完整资产(含全部资产和大部分负债),与中国重汽集团整车生产及销售有关的资产进行置换。根据2003 年9 月22 日中国重汽集团与小鸭集团、中信信托投资有限责任公司(以下简称“中信投资”)签订的《股份转让协议》规定,小鸭集团将其持有的小鸭电器的47.48%的股份(计12059 万股)、中信投资将其持有的小鸭电器的16.30%的股份(计4141 万股)转让给中国重汽集团,股权转让完成后,中国重汽集团持有小鸭电器股权63.78%(共计16200 万股)。 根据中国证券监督管理委员会证监公司字[2003]54 号《关于山东小鸭电器股份有限公司重大资产重组有关问题的批复》批准,小鸭电器与中国重汽集团于 2003 年12 月31 日完成该次重大资产置换。根据国务院国有资产监督管理委员会国资产权[2004]265 号《关于中国重型汽车集团济南卡车股份有限公司国有股转让有关问题的批复》,及财政部财金函[2003]134 号《财政部关于同意中信信托投资有限责任公司转让所持小鸭股份有限公司法人股的批复》,上述股权转让行为业经国家有关部门批准。经2004 年第一次临时股东大会审议通过,并报山东省工商行政管理局核准,公司全称“山东小鸭电器股份有限公司”变更为“ 中国重型汽车集团济南卡车股份有限公司”。经深圳证券交易所批准,证券简称由“小鸭电器”变更为“中国重汽”,证券代码为000951,启用时间为2004 年2 月12 日。

2006 年1 月19 日本公司股权分置改革方案经山东省国资委批准。2006 年 1 月25 日,公司召开相关股东会议,审议通过了《中国重型汽车集团济南卡车股份有限公司股权分置改革方案》,决定由非流通股东向所有流通股东每10 股支付2.8 股的对价,于2006 年2 月13 日实施完毕。本次股权分置改革方案实施前 ,公司总股本为25,397.50 万股。非流通股股东持有的股数为16,397.50 万股, 占公司总股本的64.56%,其中,中国重汽集团持有国有法人股16,200.00 万股,占公司总股本的63.79%。流通股股东持有的股数为9,000.00 万股,占公司总股本的35.44%。本次股权分置改革方案实施后,公司总股本仍为25,397.50 万股,所有股份均为流通股,其中原非流通股股东的股份变更为有限售条件的流通股。有限售条件的流通股变更为13,877.50 万股,占公司总股本的54.64%,其中,中国重汽集团持有国有法人股13,710.3522 万股,占公司总股本的53.98%。无限售条件的流通股变更为11,520.00 万股,占公司总股本的45.36%。

2006 年5 月15 日,本公司2006 年第一次临时股东大会审议通过了关于公司新增股份收购资产的议案,公司向中国重汽集团定向增发6,866 万股可流通A 股股份,收购中国重汽集团的资产,该议案于2006年8 月9 日经中国证券监督管理委员会以证监公司字[2006]159 号《关于核准中国重汽集团济南卡车股份有限公司向中国重型汽车集团有限公司发行新股购买资产的通知》核准通过。本次非公开发行股票后,公司总股本由原来的25,397.50 万股变更为32,263.50 万股。本次增发股票于2006 年10 月26 日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成登记托管。

2007 年4 月2 日,中国重汽集团与中国重汽(维尔京群岛)有限公司(以下简称“重汽BVI”)及中国重汽(香港)有限公司(以下简称“重汽香港”)签署《资产注入协议》,中国重汽集团将经山东省国资委核准评估结果的、包括持有本公司的63.78%的股份及其他资产,由中国重汽集团注入重汽BVI,再由重汽BVI 注入重汽香港,同时分别由重汽BVI 向重汽集团及由重汽香港向重汽BVI 相应增发股份,最终完成对重汽香港的注资程序。

PE分布图

2007 年4 月24 日重汽香港收到中国证监会证监公司字[2007]69 号《关于同意中国重汽(香港)有限公司公告中国重汽集团济南卡车股份有限公司收购报告书并豁免其要约收购义务的批复》,批复对重汽香港根据《上市公司收购管理办法》公告《中国重汽集团济南卡车股份有限公司收购报告书》全文无异议,并同意豁免重汽香港因受让本公司63.78%的股权而应履行的要约收购义务。

2007 年6 月1 日,中国重汽集团将其持有公司的205,763,522 股限售流通股(占公司总股本的63.78%),已过户至重汽香港名下。经中华人民共和国商务部商外资资审A 字[2007]0084 号文批准，公司已变更为外商投资股份制企业。

经营范围

载重汽车、专用汽车、重型专用车底盘、客车底盘、汽车配件制造、销售；汽车改装、机械加工；许可证批准范围内的普通货运业务；仓储服务（不含危险化学品）；进出口业务（国家限制或禁止进出口的商品除外）；工具制造与销售；钢材的批发业务；汽车专用油（包含润滑脂、齿轮油、发动机油，但燃料油除外）、汽车防冻液的零售业务。

机构预测

行业评级

行业市场相对力道 ★★★

行业成长性 ★★★★

行业集中度 ★★

机构推荐度 ★★★★

行业综合星级 ★★★

PE分布图

中国重汽历史的市盈率在5倍到55倍之间，当前市盈率为19，目前价值有所低估

2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前12.0%，处于偏低的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前16.7%，处于合理的位置。

主力追踪

持仓结构

中国重汽在过去的一年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为33.23%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调29.03％。

财务状况

收入趋势

中国重汽2009年第二季度实现主营收入109.45亿元，比上年同期下降15.57%。 (最新发布于2009-06-30)

盈利趋势

中国重汽2009年上半年实现净利润3.38亿元(基本每股收益0.5100元)，比上年同期下降40.11%。  (最新发布于2009-06-30)

财务分析

规模增长指标

中国重汽过去三年平均销售增长率为46.44%,在所有上市公司排名（233/1710），在其所在的建筑、农业机械与重型卡车行业排名为9/40，外延式增长合理

EPS成长性

中国重汽过去EPS增长率为62.34%，在所有上市公司排名（360/1710），在其所在的建筑、农业机械与重型卡车行业排名为15/40，公司成长性合理

盈利能力指标

中国重汽过去三年平均盈利能力增长率为78.20%，在所有上市公司排名（343/1710），在所在的建筑、农业机械与重型卡车行业排名为 （15/40）。盈利能力合理

EPS稳定性

中国重汽过去EPS稳定性在所有上市公司排名（874/1710），在其所在的建筑、农业机械与重型卡车行业排名为24/40 。公司经营稳定合理

投资亮点

1. 公司是国内15吨级以上载重汽车最大的生产企业,前期通过定向增发向大股东收购桥箱公司股权等资产,使其不仅拥有核心零部件生产业务,还将拥有完整的HOWO车型生产业务,此举将大大增强公司的盈利能力和竞争实力。公司提出了实施国际化战略的目标,力争到2010年把公司建成国际知名汽车品牌,发展前景值得期待。

2. 公司被认定为山东省2009年第一批高新技术企业,发证日期为2009年4月27日,认定有效期3年。按照相关规定,公司在认定有效期内,按15%的比例征收所得税。

3. 公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.7700(元),每股净资产6.5600(元),净资产收益率11.7100%,营业收入15649464794.4000(元),同比增减-8.6042%;归属上市公司股东的净利润322105243.00(元),同比增减-34.3139%。

4. 公司2008年度利润分配方案为:每10股派发现金1.50元(含税)。股权登记日:2009年7月7日;除权日:2009年7月8日。

5. 德国曼公司将斥资60.5亿港元入股公司约25%的权益,为公司提供其在重型卡车方面的生产技术。

6. 今年前11个月,中国重汽集团累计产销重型汽车11.47万辆,同比增长11.2%;销售收入超过500亿元,进入全球重卡产销前三位。

7. 公司本次限售股份可上市流通数量89,258,000股,占总股本比例为21.28%;本次限售股份上市流通日期为2009年11月11日。

投资建议

综合投资建议：中国重汽（000951）的综合评分表明该股投资价值一般（★★★），运用综合估值该股的估值区间在32.98-36.27元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。

行业评级投资建议：中国重汽（000951）属于汽车制造行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第17名。

成长质量评级投资建议：中国重汽（000951）成长能力较差（★★），未来三年发展潜力较小（★★），该股成长能力总排名第869名，所属行业成长能力排名第12名。

评级及盈利预测：中国重汽（000951）预测2009年的每股收益为1.07元，2010年的每股收益为1.41元，2011年的每股收益为1.73元，当前的目标股价为32.98元，投资评级为买入。

风险评价

基本面风险： 该股目前投资价值已经被严重低估，未来有价值回归的可能，可以积极关注。

技术面风险： 大盘短线处于中风险区，该股短线处于中风险区，目前已经不适合操作该股，请注意风险。

趋势动向评价：下跌趋势，看空

机构动态评价：机构持仓比重为15% , 属于轻度控盘

强弱指标 短期强度50.69，中期强度52.45 中短期强势，向好

趋势动向 短期价格趋势26.96，长期价格趋势25.31 下跌趋势，看空

支撑压力 中期压力29.60, 短期压力27.99, 中期支撑22.93, 短期支撑24.45 在箱体内，可波段操作

风险评估

VAR风险价值 12.0%

每月波动 0.3%

均方差 3.3%

最大获利(元) 3.27

最大亏损(元) 3.27元

大事记

2010年8月23日，中国重汽（香港）有限公司与成都王牌汽车集团股份有限公司于8月23日举行签约仪式，成立中国重汽—成都王牌商用车有限责任公司。根据此前签署的合作框架协议精神，中国重汽以“增资扩股”方式对成都王牌进行投资，使成都王牌注册资本达10亿元人民币。双方将致力于把成都王牌打造成年产40万~50万辆重、中、轻、微全系列商用车，营业额达400亿~500亿元的商用车生产基地。

2010年8月30日，中国重汽发布公告宣布，向成都大成功收购合营公司中国重汽集团成都王牌商用车80%股权，代价3.25亿元。成都大成功将持有合营公司20%股权。收购预计将于今年9月28日完成。

企业荣誉

2011年4月，由《中国改革报》、《上市公司价值线》共同推出的“2011年中国高成长企业领导人年度峰会”在山东济南召开，荣获中国资本市场20年十佳高成长企业奖。

相关信息

“亮点”工程助推部件制造部提升核心竞争力

部件制造部紧紧围绕新产品开发和质量提升工作打造“亮点”工程，通过不断提高质量和效益，提升创新能力，增强企业核心竞争力，拉动了产品向主机厂发交份额的提高和利润的增加。今年1—4月份，部件制造部利润同比增长62%以上，单车索赔额较去年同期平均下降41.41%。

打造“亮点”产品，提升核心竞争力

2014年部件制造部结合售后质量信息反馈及集团内部新车型开发的计划，陆续开发了MAN组合踏板支架、驾驶室后悬左右下支架等12种新产品，力争打造成“精品总成零部件”的基地。各单位在转方式、调结构上想办法，开拓发展思路，经过努力基本形成了多元化生产方式的产品结构链模式。2014年，加工部产品主要以T/C系列、HOWO、金王子、组合踏板总成及各种骑马螺栓总成和关键零部件为主，依托曼项目，在开发关键总成的同时通过创新使传统的零部件得到提升；并且不断拓展加工部产品种类，改善加工部产品结构层次，与精铸件加工部配合开发了发机油冷却器盖、前罩壳、进气管等三种发动机件铝件，现已进入批量生产阶段。目前，加工部协同技术中心在消化、吸收曼操纵器的基础上进行了新型操纵器总成的开发，主要解决目前集团内部车型操纵器换选挡手感较差、无吸入感、空挡行程太大等问题，提高车辆换挡操控的舒适性；现已完成新型操纵器总成的样件试装，新型操纵器总成的研发成功成为加工部新的效益增长点。杨经理说，为了有效控制产品的质量问题，加工部增加了检测设备，像T/C系列组合踏板经过多次实施改进工作后，通过不断提升设备的检测精度，由最初的模拟信号输出提升到先进的ECU电脑控制系统，保证和满足了曼发动机的需求。新产品的不断开发和产品质量的提升，增加了企业的经营效益。

部件加工部在开发矿车用推力杆总成项目中，针对50、70矿车由于使用环境差，导致浇注式推力杆总成故障率一直居高不下的现状，联合技术中心设计开发了新型整体式推力杆总成，其中球面销总成弹性体采用聚氨酯，提高疲劳寿命，杆系采用整体结构，球面销采用滑动结构，目前已完成批量的加工验证，正在准备进行批量装车验证。

打造“亮点”工作，质量提升再创佳绩

部件制造部对2014年质量重点工作进行了部署，各单位也结合自身的实际情况，对每项工作进行细化分解，形成具体的实施措施，取得显著成效。一是把树立质量品牌与质量提升工作紧密结合起来，将质量目标落实到部门、落实到项目具体工作中，树立品牌意识和质量意识，确保产品质量过硬；二是充分发挥质量门的作用，实时反映售后反馈强烈关注的问题、产品和过程变更的关重项目、过程审核中新发现的关重控制项目和质量改进的新成果等，对质量门发现的问题及时进行研究分析、整改，制定改进方案；三是针对旧件现场确认出现的新问题，不断完善旧件接收确认作业指导书，对C系T系产品售后发现的问题，安排专人对返回旧件进行拆解，分析售后故障根本原因，完善产品售后维修作业指导书，及时与整车和销司部门人员加强交流沟通，提高服务水平，使产品发交份额大幅提高。2014年，部件制造部扎实推进落实T14质量提升计划，产品质量有了显著提高，1-4月份，单车索赔额较去年同期平均下降41.41%，为整车生产、销售提供了有力支撑。

打造“亮点”文化，积聚科技创新人才

部件制造部积极开展“创新文化”活动，为企业发展注入活力。一方面在每个加工部成立了“职工技术创新工作室”，使“职工创新工作室”成为企业培养技能人才、提升职工素质的助推器，成为科技技术人才积聚的阵地。创新工作室的成立，为培养知识型、技术型、创新型、复合型人才队伍奠定基础，通过一年的实施，创新项目近40项，间接或直接创造效益近600万元。职工创新工作室的逐渐发展成为推动企业在2014年“品牌质量效益年”中实现跨越发展的新引擎。年初部件制造部张学平创新工作室获得“集团公司职工创新工作室”称号。

另一方面，部件制造部还以职工技术创新活动为载体，以培养挖掘职工“五小”、“四改进”项目为重点搭建多种形式的职工创新活动平台，发挥职工创新主体的作用。像职工技术创新成果、先进操作法和“金点子”项目，今年申报的50项各类技术创新项目吸引了更多的职工参与进来，这中间既有工程师、技术人员和一线操作工，还有劳务派遣制员工，实现了多层次、全员参与企业创新改进活动。

部件加工部深入开展品牌质量效益年活动

部件加工部深入开展“品牌、质量、效益年”活动，各部门按照部件制造部降本增效工作安排，认真组织实施，确保各项工作逐项落实到位。

加强质量改进、过程控制、进一步降低售后索赔。

加强产品的质量改进，对V推、下推、平衡轴、制动蹄、转向等产品制定详细的质量改进计划并进行实施；随时跟踪售后产品的故障趋势及故障模式，并进行统计分析。

加强过程控制，根据售后反馈及时修订检验计划，对存在问题的产品书面反馈供应商，督促整改或按采购协议规定进行考核；每月对生产现场外协配套件退货情况进行统计，对存在问题及时书面反馈相关责任供应商督促整改；对质量保证能力差和问题突出的供应商进行二方审核，对整改不利的坚决予以淘汰，采用竞争机制促使其提高产品质量；增加现场实物质量稽查和过程审核频次，重点是对影响产品安装、性能、外观等方面的审核，对发现问题及时组织整改；每天对生产现场进行质量管理、工艺纪律等标准作业执行情况进行检查，对存在问题限期整改并进行考核；及时完善、修订各类作业文件，规范指导现场生产作业。

每月对售后索赔情况进行统计分析，对索赔异常的服务站进行电话回访或走访。加强与各销售部及主机厂沟通，对分解不合理的索赔及时交涉，避免误判、误赔的发生。

提高产能利用率，加强能源管理。

进一步提高生产设备的产能利用率，一是对有自制能力的外协产品如平衡轴机加工、支座加工做到坚决回收；二是在尽量不增加新工人的基础上，鼓励车间现有职工加班、加点提高产品自制率，确保一般设备产能利用率单班达85%以上，核心设备二班达85%以上。

按能源管理体系的要求将我部本年度指标分解到各现场分部，进行指标化管理，由生产及装备室对本年度每月能源消耗进行统计分析，对超指标的进行考核；在确保生产顺利进行的前提下对主要耗能设备开动实行避峰就谷、集中生产的原则，降低能源消耗成本。实施条件为在月产量小于6000辆份时，由生产及装备室及时合理调整生产安排，相关现场分部配合；确保我部能源管理方案《球销改变材料，改进工艺过程》项目顺利实施。

三、积极拓展增收途径，增加销售收入。逐步建立提高内部发交互供件份额常态机制，在确保质量领先、总体效益显著，在不增加设备、人员的基础上，积极拓展增收途径，增加销售收入.力争将豪沃举升缸、泵全年份额由10%提升至30%。

四、对平衡轴壳、制动蹄铸造毛坯等三家以上供应商的产品进行优化调整，发挥集中采购优势，达到降低采购成本的目的。

五、积极推行零部件产品生产成本验证工作。由财务部门牵头，技术、采购、制造等职能管理部门，对AZ9925520310、AZ9725529272、AZ9725478050产品，进行零部件产品生产成本的验证工作，逐步建立起合理的产品成本控制体系。

轻卡部二号会议紧扣二次创业主旋律

近日，轻卡部召开月度“二号会议”，深入分析了1至4月份财务指标完成情况，寻根问源找差距，为进一步降本增效指明方向。

轻卡部财务总监李亚鲁要求制造部、人力资源部、设备动能部分别在合理组织生产、人工成本控制、燃动费控制等方面下大力气制定实施降本增效措施，各生产管理部室提前策划、严格控制费用指标。

目前，轻卡部人工成本占总成本比重大，降本增效空间大。一要从人力资源控制出发，充分利用生产淡季的空闲时间来增进员工队伍素质建设，提高生产效率。二要通过合理排产、优化生产节奏来减少停线次数，提高人员附加值，挖掘人力资源潜力。三要要求生产部门注重工作环节细化，严格控制人员作业流程、减少浪费、强化成本意识，以达到降本增效的目的。四要从上而下树立细节决定成败的意识，要从系统管理上完善考核机制。

轻卡部总经理徐向阳提到，目前轻卡行业形式错综复杂，当前最重要的是要做好国四车型批量投放市场的准备。各部门要从生产准备、技术状态、资源情况以及市场结构等方面明晰轻卡部的前景平台、确定经营策略，抓好以下几方面：

一是成本效益。要围绕成本效益从采购成本、动能消耗等方面入手，降低采购成本，开展行业对标。

二是物资管理。特别是物流过程中，要对整个物资管理工作的方案、细节反复沟通、达成共识，制造部要围绕物流系统将工作做细，将工作方案落到实处。

三是质量管理。针对前期因质量问题制约订单交付期的情形，质量部要做出全面分析，找准问题，落实管理职责，为快速实现订单交付做好坚实后盾。

四是资产安全。要确保逆向物流物资安全，对现存问题要举一反三，深入查找原因，从财务系统管控上落实管理责任。

参考资料

1.2019中国制造业企业500强榜单发布·新浪网

2.溯源60年民族品牌 新一代“黄河”重卡展现新时代中国制造·中文网