海曼·明斯基（美国经济学教授）

海曼·明斯基

美国经济学教授

海曼·明斯基（Hyman P. Minsky, 1919年9月23日-1996年10月24日），是出生于美国伊利诺伊芝加哥的经济学家，曾在华盛顿大学圣路易斯分校担任经济学教授。他的研究试图对金融危机的特征提供一种理解和解释。他有时候被形容为激进的凯恩斯主义者，而他的研究也受宠于华尔街。他是第一位提出不确定性、风险及金融市场如何影响经济的经济学家。他在华盛顿大学执教25年，是巴德学院利维经济研究所的杰出学者。

教育背景

1941年，明斯基在芝加哥大学获得理学（数学专业）学士，随后在哈佛大学获得公共行政硕士学位（1947年），并师从约瑟夫·熊彼特和华西里·列昂惕夫。明斯基1954年获得哈佛大学经济学博士学位。

著名理论

明斯基所提出的理论将在典型的经济周期中金融市场的脆弱性与投机性投资泡沫内生于金融市场。明斯基指出在经济景气时期，当公司的现金流增加并超过偿还债务所须时，就会产生投机的陶醉感（speculative euphoria），于是，此后不久，当债务超过了债务人收入所能偿还的金额时，金融危机就随之产生了。作为此类投机性借贷泡沫的结果，银行和贷方会收紧信用，甚至针对那些能够负担借款的公司，随之，经济就紧缩。

对这种金融体系从稳定到危机的缓慢运动的揭示使得闵斯基为人所熟知，而“明斯基时刻” （Minsky Moment）这一词，也专指明斯基学术贡献中的这一方面。

明斯基的信用体系模型，他称之为金融不安定假说（Financial Instability Hypothesis,简称为FIH），引入了许多由密尔，马歇尔，维克塞尔以及费舍尔所重复过的思想。“我们经济的基本特征”，明斯基在1974年写道，“就是金融体系在稳固和脆弱之间摇摆，这一摇摆过程是产生经济周期所不可或缺的组成部分。”

主要著作

《中央银行与货币市场的变化》"Central Banking and Money Market Changes", 1957,

"Can "It" Happen Again?", 1963, in Carson, editor, Banking and Monetary Studies.

"Longer Waves in Financial Relations: Financial factors in more severe depressions", 1964, AER.

"The Modeling of Financial Instability: An introduction", 1974, Modelling and Simulation.

John Maynard Keynes, 1975.

"The Financial Instability Hypothesis: A restatement", 1978, Thames Papers on Political Economy.

Can "It" Happen Again? Essays on instability and finance, 1982.

"The Financial-Instability Hypothesis: Capitalist processes and the behavior of the economy", 1982, in Kindleberger and Laffargue, editors, Financial Crises.

"Beginnings", 1985, BNLQR.

Stabilizing an Unstable Economy, 1986.

"The Global Consequences of Financial Deregulation", 1986, Marcus Wallenberg Papers on International Finance.

"Sraffa and Keynes: Effective demand in the long-run", 1988

"The Macroeconomic Safety Net: Does it need to be improved?", 1989, in H.P. Gray, editor, Modern International Environment.

"Schumpeter: Finance and evolution", 1990, in Heertje et al, editors, Evolving Technology and Market Structure.

"Financial Crises: Systemic or Idiosyncratic?", 1991

"Market Processes and Thwarting Systems" with Piero Ferri, 1991

"The Transition to a Market Economy: Financial Options", 1991

"Reconstituting the United States' Financial Structure: Some Fundamental Issues", 1991

"The Capitalist Development of the Economy and the Structure of Financial Institutions"

"The Financial Instability Hypothesis: A clarification", 1991, in Feldstein, editor, Risk of Financial Crisis. "Financial Instability Hypothesis", 1993, in Arestis and Sawyer, Handbook of Radical Political Economy "Finance and Stability: The Limits of Capitalism", 1993

"Business Cycles in Capitalist Economies", 1994, MIJCF.

相关术语

明斯基时刻

明斯基时刻（Minsky Moment）是指美国经济学家海曼·明斯基(Hyman Minsky)所描述的时刻，即资产价值崩溃的时刻。明斯基观点主要是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。这种投机资产促使放贷人尽快回收借出去的款项。“就像引导到资产价值崩溃时刻”。

明斯基时刻是指美国经济学家海曼·明斯基所描述的时刻，即资产价值崩溃的时刻。明斯基观点主要是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。

明斯基时刻表示的是市场繁荣与衰退之间的转折点。明斯基的观点简单明了：好日子的时候，投资者敢于冒险；好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。一步一步地，投资者会到达一个临界点上，其资产所产生的现金不再足以偿付他们用来获得资产所举的债务。投机性资产的损失促使放贷者收回其贷款。“从而导致资产价值的崩溃。”

作者：斐波纳奇

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来源：雪球

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庞氏骗局

庞氏骗局是对金融领域投资诈骗的称呼，金字塔骗局（Pyramid scheme）的始祖，很多非法的传销集团就是用这一招聚敛钱财的，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞兹的投机商人“发明”的。庞氏骗局在中国又称“拆东墙补西墙”，“空手套白狼”。简言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。

参考资料

1.“明斯基时刻”意味什么？百姓会受什么影响？·中国搜索河南

2.重新定义明斯基时刻·雪球