人民币离岸市场（经济学术语）

人民币离岸市场

经济学术语

一般来说，各国的金融机构只能从事本国货币存贷款业务，但是二战之后，各国金融机构从事本国货币之外的其他外币的存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动称为离岸金融。人民币离岸业务是指在中国境外经营人民币的存放款业务。

简介

一般来说，各国的金融机构只能从事本国货币存贷款业务，但是二战之后，各国金融机构从事本国货币之外的其他外币的存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动称为离岸金融。在岸人民币是指在中国境内经营的人民币存放款业务，而离岸人民币则是指在中国境外经营的人民币存放款业务。人民币离岸业务是指在中国境外经营人民币的存放款业务。离岸市场提供离岸金融业务：交易双方均为非居民的业务称为离岸金融业务。

当前的跨境贸易人民币结算是在资本项下、人民币没有完全可兑换的情况下开展的，通过贸易流到境外的人民币不能够进入到国内的资本市场。在这种情况下，发展人民币贸易结算，就需要解决流出境外的人民币的流通和交易问题，使拥有人民币的企业可以融出人民币，需要人民币的企业可以融入人民币，持有人民币的企业可以获得相应收益，这就需要发展离岸人民币市场，使流到境外的人民币可以在境外的人民币离岸市场上进行交易；使持有人民币的境外企业可以在这个市场上融通资金、进行交易、获得收益。

中国人民银行支持在香港建立人民币离岸市场。人民银行也在研究，能不能在上海建立人民币离岸市场。在人民币没有完全可兑换之前，流出境外的人民币有一个交易的市场，这样才能够促进、保证人民币贸易结算的发展。在新加坡资政吴作栋2011年4月访华后，新加坡也正式加入了人民币离岸市场的竞争当中。 

发展历程

2004年2月，香港银行开始试办个人人民币业务，包括存款、汇款、兑换及信用卡业务。每人每天不超过等值2万元人民币的兑换。集腋成裘，到2010年7月底香港人民币存量达到1037亿元。

2010年7月，在中国人民银行和香港金管局主导下签署的《清算协议》是香港境外人民币市场的一大突破。政策制定者也充分认识到现阶段境外人民币市场这一池中的养分只能来源于境内，因而迅速启动了人民币的回流机制，使境外的水能够接通境内的收益，进而可使境外发展规模更大、更多的产品。允许境外金融机构将境外人民币存量投资于国内银行间债券市场，以及盼望已久即将出台的小QFII都会迅速带动较存款产品更高收益的保险产品和基金产品的发展。而有了更高收益来源的银行也能以更大规模和更优惠价格吸引更多的人民币储蓄产品，进而提高人民币兑换出境与贸易伙伴使用人民币的积极性。

总体来看，在离岸人民币市场在这一时期，仅香港市场已有一千多亿人民币的存量，主要由个人持有，初始驱动力是人民币的升值预期，投资产品则是存款、国债、保险和基金等为数不多的定息产品。随着香港人民币回流内地的渠道逐渐打通，收益开始成为持有人民币的主要驱动力。至此，可以说香港离岸人民币市场已经初步形成。

2011年12月16日，《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》发布。 一旦离岸人民币市场具有足够的规模和流动性，产品也逐步多样化，大量进出口企业就有可能开始选择以人民币结算，香港离岸人民币市场就进入了成熟阶段。此时市场的规模会远远超过前期，驱动力主要来自人民币的贸易结算。这些资金可能来自周边国家、地区的贸易人民币结算，以及这些国家和地区的央行与人民银行达成的人民币互换协议的安排。而人民币的交易市场的功能开始从人民币贸易结算的激活器与推动器向服务器转变。

香港业务主要类别

存款：香港居民，以及从事商业零售、餐饮、住宿、交通、通讯、医疗及教育服务等７类行业的商户及贸易企业可于香港参加行开设人民币存款账户。

兑换：个人客户可以进行人民币与港元之间的双向兑换，现钞兑换每人每次不超过等值２万元人民币，通过存款账户兑换每人每天不超过等值２万元人民币。指定商户可把日常经营业务所得的人民币兑换为港元（只限于单向兑换），不设限额。在港发行人民币债券的内地金融机构，可以人民币兑换港元，以支付发债的相关支出。自２００９年７月起，贸易企业可根据实际贸易需要，在港元与人民币间双向兑换。

汇款：香港居民可将人民币资金汇到在内地银行开设的同名账户，每天每户上限为８万元人民币。除个人客户外，在港发行人民币债券的内地金融机构也可把发债所得汇回内地。自２００９年７月起，境外企业与内地试点企业可以根据实际的贸易交易进行双向汇款。同时，参加行也可在香港进行资金划拨服务，但只限于在同一企业于不同银行开设的同名账户之间，以汇集人民币资金作贸易结算之用。

贸易融资：自２００９年７月开展人民币结算试点业务后，香港参加行可向选择与内地企业进行人民币贸易结算的境外企业提供贸易融资，但融资款项应以有关贸易交易的实质金额为限，并需直接支付予内地企业。

信用卡及借记卡：香港参加行可以向香港居民提供在内地使用的人民币借记卡及信用卡，而内地银行发出的人民币借记卡及信用卡也可在香港的零售店铺使用。 

支票：由香港参加行人民币支票户口持有人签发的人民币支票可在香港及内地使用。在香港方面，客户可以人民币支票进行与认购及购买人民币债券有关的付款及资金划拨。在内地方面，客户可在广东省以人民币支票支付消费性支出，以每户每天8万元人民币为限。自2009年7月起，企业可以利用人民币支票在不同银行开设的同名账户间进行资金划拨，以汇集人民币资金作贸易结算之用。

人民币债券：自2007年起，获得内地有关部门批准的内地金融机构可在香港发行人民币债券。发债体的范围类别于2009年扩展至香港银行的内地子行，而中央政府财政部也在2009年首次在香港发行人民币债券。截至2011年3月，共有超过30个机构在港发行人民币债券，总金额约800亿元人民币。

跨境贸易人民币结算：自2009年7月开展的跨境贸易人民币结算试点业务是香港人民币业务持续发展的另一个重要里程碑。银行的人民币业务范围有所扩大，现在香港认可机构可向选择对内地贸易以人民币进行结算的企业提供多项服务。截至2011年3月底，香港与跨境贸易有关的回款总额达到1154．47亿元人民币。

人民币计价股票：2011年4月29日，首支以人民币计价的证券产品汇贤产业信托在香港交易所挂牌上市。这是香港第一支人民币证券产品，也是内地以外首次使用人民币进行的IPO，标志着香港人民币离岸业务跨出新的一步。

其它

英国伦敦计划建立人民币离岸交易中心

在2012年2月伦敦“金融城周”中，人民币离岸交易是整个伦敦金融城最热门的话题。英国财政大臣奥斯本2012年1月中旬访华期间重点推进了伦敦成为人民币离岸市场有关事宜，这是继2011年中国副总理王岐山访英、中英双方就伦敦作为人民币交易中心的问题达成了协议后的另一个重要动作。

2012年4月18日，汇丰银行在伦敦发行人民币债券，这是首只在中国主权领土之外发行的人民币计价债券。同日，中国银行、巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行和渣打银行五家机构在伦敦金融城启动新计划，欲将伦敦打造成为人民币离岸业务的“西方枢纽”。

参考资料

1.在岸、离岸人民币汇率有何区别·人民网

2.【第76号令】《基金管理公司、证券公司人民币合格境 外机构投资者境内证券投资试点办法》·证监会