吉恩镍业（有色金属集团有限公司）

吉恩镍业

有色金属集团有限公司

吉林吉恩镍业股份有限公司总部地处长白山下、松花江畔，由吉林镍业集团有限责任公司集中优势资产发起设立的。吉恩镍业承继历史，追求卓越，通过不断的优质资产重组，调整产业产品结构，高起点建设，高科技投入，并强化国际合作，行业整合，现已发展成集采矿、选矿、冶炼、化工于一体的大型有色企业。现有资产总额32亿元，有员工近万人，总部占地面积450万平方米。

企业成就

吉恩镍业(600432)提高对加矿企要约收购价2003年9月，吉恩镍业在沪市A股市场上市，实现了吉恩镍业由普通股份公司到上市公司的跨越，开辟了全新的“镍”概念，被誉为中国上市公司镍业“第一股”，“吉恩”品牌被称为镍股“第一品牌”。股票代码为：600432。

企业主要从事硫酸镍、高冰镍、电解镍、氢氧化镍、氯化镍、硫酸铜、铜精矿、硫酸等产品的生产、销售。形成了“吉恩”牌优质镍系列产品，其中高冰镍为“部优产品”，硫酸镍被国家经贸委评为“2000年度国家级新产品”，同时获“吉林省名牌”称号。产品营销网络覆及全国，并远销海外。

企业通过了ISO9001质量体系、ISO14001环境体系和CMA认证。主要控股企业有：通化吉恩镍业有限公司、重庆吉恩冶炼有限公司、新乡吉恩镍业有限公司及其子公司、吉林卓创有色金属有限公司、磐石长城精细化工有限公司、磐石恒远物资回收有限公司。

企业入选全球竞争力组织权威评选“2005中国上市公司竞争力100强”，综合十项软硬指标排名第86位。入选2006年中证成长性百强，并成为上证180指数成份股和沪深300指数样本股。近几年先后获得全国五一劳动奖状、全国企业文化实践创新先进单位、吉林省精神文明建设先进单位、吉林省模范集体等国家、行业、省、市各类荣誉称号60多项。

经营范围

镍、铜、钴、硫冶炼及副产品加工；企业经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工'三来一补'业务；工业硫酸生产；镍矿开采。

经营情况

吉恩镍业预计公司2009年1-6月归属于母公司所有者的净利润较上年同期下降50%以上。2009年下半年，宏观经济形势虽表现出启稳形势，但复苏前景仍不明朗，产品的市场价格波动较大，给公司下半年的生产经营带来较大困难。公司将以市场为导向，科学合理安排生产布局和营销策略，强化内部管理，节能降耗等，努力消除不利因素给公司带来的影响。

报告期内，公司紧紧围绕董事会确定的2009年度经营目标，落实科学的发展观，优化管理，千方百计降低成本，努力克服金融危机给公司带来的不利影响。同时抓住低成本介入资源的有利时机，进一步加大矿产资源的整合力度，积极实施公司“走出去”的发展战略，取得了一定的成果。报告期内公司实现营业收入43,534.70万元,与上年同比减少69.40%，利润总额3,513.05万元，与上年同比减。

远景展望

“十一五”期间，公司将抓住国家振兴东北老工业基地的战略机遇，以发展为主题，以市场为导向，以结构调整为重点，以提高经济效益为中心，以科技进步为支撑，致力于镍、铜、钴及金银等贵金属生产深加工，不断提升企业快速持续发展的能力，提升公司的市场地位，为用户提供超值的服务，为股东创造丰厚的回报、为员工搭建实现价值的舞台，为社会履行推动发展、促进稳定与构建和谐的责任。

“十一五”期间，公司将做专做强镍铜钴板块。依托15000吨镍冶炼系统技术改造工程，做强企业规模；依托羰基系列产品建设工程，加快技术升级、结构优化，实现企业增量发展，走差异化、专业化发展道路，提升公司核心竞争力。以开发和龙长仁镍矿为标志，拉开新一轮整合省内有色金属资源的序幕。做好内蒙四子王旗小南山外围地质找矿和科研工作，对其他国内含矿岩体进行调研，全面掌握，重点介入。继续打好“走出去”这张牌，参与国际镍资源的开发，以灵活多样的合作方式获得境外资源。拓宽思路，在国内外占有铜资源，并通过优化系统改造后存量生产能力，培育公司新的经济增长点和增效点。

力争在“十一五”期间将公司建成地区重要的国家级技术研发基地，建成具有国际竞争力的有色金属工业基地，使其成为中国有色金属工业中技术能力一流、企业文化一流的高成长性企业。

企业文化

企业精神

锲而不舍

每一位昊融人恪守团队的初衷，永远像寓公移山那样不畏艰难险阻，保持坚忍不拔的毅力，实现基业常清。

超越自我

老子说："自知曰名，自胜曰强。"我们要在不断的发现自己的弱点、缺点时，不断的战胜自我，忘却自我 ，超越自我，取得进步。

员工风格

责任第一

责任是昊融每一位员工的使命，也是永不过时的素质。负起责任就会自动自觉地，没有任何借口地，竭尽全力地为自己去工作，为组织去工作，为自己心目中的理想和使命去工作，从而实现价值，成就未来。

企业宗旨

日行中天，融汇人间

昊融人饱含创业的激情，固守内敛，谦逊的性情，高瞻远瞩，脚踏实地，永不满足，永不放弃，永不止步，在瞬息万变的市场中，努力提升企业核心竞争力，努力为社会创造和谐，为员工创造价值，为股东创造回报。

领导风格

管好例外

就是管好企业"明天"(企业下一步)的事，管好创新的事，管好决策的事。同时，也要管好今天企业"例外"的事，对那些没有现成的规章制度规定怎么办，没有人敢去办，也没有权利去办的事情，需要亲历亲为，亲自去管理好、协调好。

机构预测

行业评级

有126机构对吉恩镍业所属多种金属与采矿行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有13家。

盈利预测

吉恩镍业当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为0.28元、0.55元及0.89元，当期一致预期较前1个月上调11.71%；

投资评级

吉恩镍业共有研究报告40篇，其中给予买入评级的为0篇，增持评级为1篇，中性评级为39篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师动态综合评级为中性(0.09)评级，当前分析师信心指数为-11,分析师对吉恩镍业投资信心有所下降。

PE分布图

吉恩镍业历史的市盈率在5倍到500倍之间，当前市盈率为67，目前价值有所低估。

2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前61.2%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序后1.4%，处于高的位置。

财务数据

收入趋势：(最新发布于2009-06-30)吉恩镍业2009年第二季度实现主营收入4.35亿元，比上年同期下降69.40%。

盈利趋势：(最新发布于2009-06-30)吉恩镍业2009年上半年实现净利润0.18亿元(基本每股收益0.0300元)，比上年同期下降94.73%。

财务分析

规模增长指标

吉恩镍业过去三年平均销售增长率为30.64%,在所有上市公司排名（464/1710），在其所在的多种金属与采矿行业排名为19/41，外延式增长合理。

EPS成长性

吉恩镍业过去EPS增长率为48.50%，在所有上市公司排名（412/1710），在其所在的多种金属与采矿行业排名为9/41，公司成长性合理。

盈利能力指标

吉恩镍业过去三年平均盈利能力增长率为73.22%，在所有上市公司排名（365/1710），在所在的多种金属与采矿行业排名为（10/41）。盈利能力合理。

EPS稳定性

吉恩镍业过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1049/1710），在其所在的多种金属与采矿行业排名为26/41。公司经营稳定合理。

持仓结构

吉恩镍业在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例增加。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为57.96%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调74.95％。

投资亮点

1.公司是国内目前最大的镍盐生产基地,亚洲最大的硫酸镍生产商,主要从事电镀、化学镀等行业用的镍、铜、钴盐以及有色、化工产品的生产。公司是国内唯一能以高冰镍为原料采用内循环自平衡选择性控压精纯浸出新工艺生产硫酸镍的企业。

2.公司获得高新技术企业认定,有效期3年。公司自获得高新技术企业认定后三年内,公司所得税享受10%的优惠,即所得税按15%的比例征收。

3.公司获得第十五批国家认定企业技术中心。根据有关规定,公司技术中心将享受用于科学研究、试验的国外进口用品免征进口关税和进口环节增值税、消费税的优惠政策。

4.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.1000(元),每股净资产3.6000(元),净资产收益率2.8100%,营业收入690648419.6500(元),同比增减-62.3505%;归属上市公司股东的净利润77055849.56(元),同比增减-79.8266%。

5.公司拟非公开发行股票不超过6000万股,募集资金净额约11亿元,用于投资海外镍资源勘探。

6.公司2008年度利润分配方案为:每10股送5股派1元人民币(含税)。股权登记日:2009年5月15日;除权除息日:2009年5月18日。

7.公司通过持股96.81%的控股子公司澳大利亚吉恩矿业有限责任公司，购买了澳大利亚Metallica公司2285.44万股股票，总金额为516.35万澳元，折合人民币2704.93万元。自此公司持有Metallica公司19.95%股份，成为其第一大股东。

8.第一大股东吉林昊融有色金属集团有限公司将所持有的公司无限售条件流通股共计7500万股(占公司总股本的9.83%)提供质押担保,质押给中国民生银行股份有限公司长春分行。

投资建议

综合投资建议：吉恩镍业（600432）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在34.16-37.58元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。

行业评级投资建议：吉恩镍业（600432）属于有色金属行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第25名。

成长质量评级投资建议：吉恩镍业（600432）成长能力一般（★★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），该股成长能力总排名第417名，所属行业成长能力排名第11名。

评级及盈利预测：吉恩镍业（600432）预测2009年的每股收益为0.20元，2010年的每股收益为0.45元，2011年的每股收益为0.74元，当前的目标股价为34.16元，投资评级为买入。

参考资料