灵猫六国（新兴潜力市场）

灵猫六国

新兴潜力市场

“灵猫六国”（CIVETS）由6个国家的英文首字母串成，分别是哥伦比亚（Colombia）、印尼（Indonesia）、越南（Vietnam）、埃及（Egypt）、土耳其（Turkey）和南非（South Africa）。《经济学人》智库EIU早在2009年底已提出此概念，但将哥伦比亚和埃及换成中国和印度。六国首字母串连起来正好是CIVETS（灵猫），因此统称“灵猫六国”。

术语简介

"灵猫六国"原指哥伦比亚、印尼、越南、埃及、土耳其和南非六个新兴潜力市场。所谓“灵猫”（英文名：CIVETS），正是由哥伦比亚、印尼、越南、埃及、土耳其和南非等6国国名首字母组成，其共同特点是“有庞大的年轻人口，经济多元、有活力” ，被看作是未来新兴的市场及投资焦点所在。据悉“灵猫六国”刚出现时，C代表的是哥伦比亚，E则是埃及，但现在被中国及印度取代。报导指出，中国发展得很顺利，位列“灵猫六国” 当之无愧。2007年，中国的经济总量超过德国，2010年7月又超过日本。高盛称，中国将于2027年超过美国成为世界上最大的经济体。普华永道（PricewaterhouseCoopers）的预测甚至更早，它估计中国于2020年就可达到这一地位。灵猫六国或将取代金砖四国

像股市总是轮番炒作概念股一样，全球投资者也热衷于寻找经济增长的“概念国”，于是“金砖四国”（BRICs）就此诞生（南非加入后称为金砖国家，相应英文简称则改为BRICS）。不过，有美国媒体指出，“金砖四国”已成过去，现在新版的”灵猫六国”（CIVETS）才是众所瞩目的经济新星。《华尔街日报》报导，金砖四国指的是巴西、俄罗斯、印度和中国。这个词是高盛（Goldman Sachs）的首席经济学家奥尼尔在2001年提出，它被广泛用于描述经济实力从发达国家向新兴市场的转移。

不过，2008年金融风暴，俄罗斯通膨严重又遇上干旱，复苏并不顺利：而巴西则渐渐被认为是相对已发达的国家。如今，伦敦对冲基金经理之间的新流行词是“灵猫六国”——哥伦比亚、印度、越南、印尼、土耳其及南非，它们被认为是接下来10年的经济增长热点。

发展走势

中国、印度持续被看好

金砖四国

金砖四国“金砖四国”是指巴西、俄罗斯、印度和中国。这个词是由高盛的首席经济学家奥尼尔于2001年提出来的，它被广泛用于描述经济实力从发达国家向新兴市场的转移。当时高盛公司认为，到2050年，“金砖四国”的经济总量可以令世界上最富裕国家———包括美国和整个欧洲———的经济总量相形见绌。

但现在，原来的“金砖四国”中，只有中国和印度被收入了最新的缩略词“灵猫六国”中。

中国发展得很顺利，它位列“灵猫六国”是当之无愧的。现在，高盛称，中国将于2027年超过美国成为世界上最大的经济体，而普华永道的预测甚至更早，它预计中国于2020年就将达到这一地位。

人们对于中国经济发展潜力的观点唯一的分歧就是时间问题，对印度的看法分歧就稍微多一些了。这个世界人口第二大国面临着许多问题，包括基础设施落后、与邻国争端频发以及妨碍其发挥潜力的高度官僚主义、没有统一语言、恐怖袭击频发——这些不是不可克服的挑战，但当然也是需要考虑的因素。高盛认为目前是世界第11大经济体的印度将于2050年在经济总量上超过美国。

增长已放缓

而“金砖四国”中，巴西、俄罗斯的经济增长“蜜月期”则已经结束了。

如果说巴西的增长机会日益减少是因为巴西在农业、采矿业、制造业和服务业上相对自给自足，那么俄罗斯的情况则正好相反。

这个世界上最大的国家拥有全球最丰富的矿产储备和能源资源，但却面临着人口萎缩的问题，而且其经济在金融危机中跌入了深谷，如今需全力以赴以求复苏。

早些时候，国际货币基金组织称，俄罗斯经历了几十年来最严重的旱灾之后，人们对通货膨胀的担忧日益严重，在此情况下撤除金融刺激措施对俄罗斯经济而言不啻为一个巨大的挑战。

经济新星

金砖四国（BRICs）概念自2001年提出以来，巴西、俄罗斯、印度和中国不负厚望，经济高速腾飞。展望下一个十年，经济增长热点将会花落何方？伦敦对冲基金经理近日流行灵猫六国（CIVETS）之说，中国和印度位列六国之首，带领越南、印尼、土耳其和南非，接力成为众所瞩目的经济新星。

文汇报报道，高盛集团首席经济学家奥尼尔于2001年提出金砖四国概念，被广泛用于描述经济实力从发达国家向新兴市场转移。但原来的金砖四国中，只有中国（China）和印度（India）被纳入灵猫六国，巴西（Brazil）现在被认为是相对发达的国家，而俄罗斯（Russia）的经济增长蜜月期则已经结束。

普华永道：中国10年后超美

中国2007年的经济总量超过了德国，2010年7月又超过日本。高盛称，中国将于2027年超过美国成为世界上最大的经济体，而普华永道预计中国于2020年就将达到这一地位。

高盛认为，目前是世界第11大经济体的印度将于2050年在经济总量上超过美国。不过，专家对印度的看法分歧就稍微多一些。这个世界人口第二大国面临着许多问题，包括基础设施落后、与邻国争端频发，以及妨碍其发挥潜力的高度官僚主义。

越南增速快、印尼南非资源富

灵猫六国新贵中，越南（Vietnam）是世界上增长最快的经济体之一，吸引众多外商投资，同时也是重要的农业出口国。普华永道称，2025年越南会成为增长最快的新兴经济体，潜在年增长率几乎为10%，2050年该国的经济规模将达到英国的70%左右。

和越南一样，土耳其（Turkey）也是增长最快的经济体之一，在一系列要害的经济改革之后，土耳其实现了低通货膨胀，外商投资也迅速增加。

同时，印尼（Indonesia）是东南亚最大的经济体和二十国集团（G20）成员国，并且以比邻国更好的态势从全球经济衰退中复苏。它还拥有丰富的自然资源，生产并出口石油、天然气、锡、铜和黄金。

南非（South Africa）堪称整个非洲的代表。非洲的整体国内生产总值已经上升到约等于巴西或俄罗斯的水平。非洲的优势主要在于其丰富的商品资源，其中南非是非洲最大的能源生产国和消费国，也是最大的黄金、铂和钯生产国。

经济数据

六国时代

在巴西、俄罗斯、印度和中国被冠以“金砖四国”（BRIC）的称谓10年之后，投资于这些经济体的任何先动优势早已消失殆尽。

但是，让那些喜欢首字母缩略词的人士感到欣慰的是，声称能在新兴市场抢占先机的最新投资主题也有个好记的名字：“灵猫六国”（CIVETS）。

所谓的灵猫六国是指哥伦比亚、印度尼西亚、越南、埃及、土耳其和南非。虽然灵猫是一种比较害羞、与世无争的猫科哺乳动物，但这几个国家却被热捧为下一代强势腾飞的经济体 。

这些国家的人口年龄结构都处于年轻型时期，平均年龄只有27岁。这意味着（或者说有理论称）迅速增长的国内消费将令这些国家受益。而且，它们都是快速增长的相对多元的经济体，这意味着它们不像金砖四国那样严重依赖外部需求。

汇丰环球投资管理（HSBC Global Asset Management）于今年5月份推出了首只专门针对这些国家的基金──HSBC GIF CIVETS基金。汇丰指出，这些国家吸引了越来越多的外商直接投资，除土耳其外，其他国家的公共债务水平都比较低，而且主权信贷评级都在向投资级靠拢。

批评家称，除了年轻的人口结构外，灵猫六国没有任何共同点。另外，他们说，这些经济体的流动性和公司治理都很薄弱，政治风险仍然是个重要因素，尤其是在埃及。英国Chelsea Financial Services的董事总经理达赖厄斯·麦克德莫特（Darius McDermott）说：“我觉得这种提法听起来像是一种广告噱头。埃及和越南有什么共同点？至少金砖四国是4个最大的新兴经济体，把它们划归为一组还有点道理。一只综合性的新兴市场基金要追踪类似这样的市场，风险才会比较低。”

然而，早期的数据显示，投资灵猫六国的人士的确有发财良机。在过去的一年和三年中，创建于2007年的标准普尔灵猫六国60指数（S&P CIVETS 60）跑赢了其他两个新兴市场指数──标准普尔金砖四国40指数（S&P BRIC 40）和标准普尔新兴市场BMI指数（S&P Emerging BMI）。

六国概况

哥伦比亚

哥伦比亚正在成为具有吸引力的投资目的地。在过去十年中，由于安全措施有所加强，当地的绑架案减少了90%，谋杀案发生率下降了46%，从而促使人均国内生产总值自2002年以来增长了一倍。今年，三家评级机构都把哥伦比亚的主权债务评级调升至投资级。

哥伦比亚的石油、煤炭和天然气储量非常丰富。2010年外商直接投资总额达到了68亿美元，美国是其主要合作伙伴。

汇丰环球投资管理看好该国最大的私人银行Bancolombia SA。在过去8年中，该银行每年的股权回报率均超过了19%。

印度尼西亚

这个国家的人口数量居全球第四，比其他大多数国家更好地承受住了全球金融危机的冲击，这得益于庞大的国内消费市场。在2009年经济增长4.5%之后，去年的增长率反弹至6%以上，预计未来几年将保持这个水平。去年，该国的主权债务评级被调升，略低于投资级。

尽管印度尼西亚的单位劳动力成本在亚太地区最低，而且政府雄心勃勃地想让本国成为一个制造业中心，但腐败仍然是个问题。

一些基金经理发现，最好是通过跨国公司在当地的分公司来对当地市场进行投资。英国安本资产管理公司（Aberdeen Asset Management）的投资经理安迪·布朗（Andy Brown）就持有PT Astra International的股权，这是一家汽车集团公司，控股方是香港怡和集团（Jardine Matheson Group）。

越南

20年来，越南一直是全球增长最快的经济体之一。据世界银行（World Bank）预计，越南今年的经济增长率将达到6%，到2013年经济将达到7.2%。由于邻近中国，一些分析师认为越南可能成为新的制造业中心。

但是，作为社会主义国家的越南直到2007年才成为世界贸易组织（World Trade Organization）成员国。布朗称，事实上，现在到越南投资仍然是一个非常麻烦的过程。

在犬儒学派人士看来，越南被归入灵猫六国不过是为了拼凑出这个首字母缩略词而已。汇丰的这只基金对这个国家的目标资产配置比率只有1.5%。

埃及

革命活动抑制了埃及经济的增长。世界银行预计，埃及今年的增长率只有1%，而去年为5.2%。但是，分析师预计，一旦政局回稳，埃及经济将重拾升势。

埃及拥有许多宝贵的资产，其中包括被苏伊士运河连接起来的地中海和红海沿岸的快速增长的码头，以及大量未开发的天然气资源。

埃及的人口多达8,200万，而且人口的年龄结构很轻，平均年龄仅为25岁。安本资产管理公司称，法国兴业银行（Societe Generale SA）的子公司National Societe Generale Bank（NSGB）所处的位置非常有利，将受惠于埃及尚未得到充分开发的国内消费。

土耳其

土耳其左邻欧洲，右接中东主要的能源生产国、里海以及俄罗斯。土耳其拥有许多大型的天然气管道，是连接欧洲和中亚的一条重要的能源通道。

汇丰环球投资管理的菲尔·普尔（Phil Poole）称，土耳其是一个活跃的经济体，既和欧盟有贸易联系，又不用受欧元区或欧盟成员国身份的束缚。

据世界银行预计，土耳其今年的增长率将达到6.1%，并于2013年将回落至5.3%。

普尔认为，全国性的航空运营商土耳其航空公司（Turk Hava Yollari）是一个不错的投资选择，而布朗则更青睐快速增长的零售商BIM Birlesik Magazalar A.S. 和Anadolu Group，后者拥有啤酒公司Efes Beer Group。

南非

这是一个蕴藏黄金和铂金等丰富资源的多元化的经济体。在受全球经济下滑影响陷入衰退之后，大宗商品价格的上涨、汽车和化工行业需求的复苏以及世界杯足球赛（World Cup）期间的支出帮助推动了南非经济，使南非经济恢复了增长。

许多人将南非视为投资非洲其他国家的门户。汇丰认为，采矿业、能源业和化学公司Sasol Ltd.都有着长期的增长潜力。

参考资料

1.小国成新兴市场投资热点 关注“灵猫六国”·腾讯财经